Η αύξηση των τιμών των αεροπορικών εισιτηρίων δεν αποθαρρύνει τους ταξιδιώτες να επισκεφθούν την πόλη και οι αεροπορικές εταιρείες το εκμεταλλεύονται για να προσφέρουν στους μετόχους τους εξαιρετικά κέρδη. Οι αεροπορικές εταιρείες της Βόρειας Αμερικής American Airlines, Delta Air Lines και United Airlines σημείωσαν ρεκόρ εσόδων μέχρι τον Ιούλιο και στην Ευρώπη, παρά το κλείσιμο πτήσεων μετά την εισβολή στην Ουκρανία, εταιρείες όπως η EastJet έχουν αυξήσει τα έσοδα αρκετές φορές φέτος τις προβλέψεις τους για τα κέρδη. Η IAG δεν αποτέλεσε εξαίρεση.
Στις 27 Οκτωβρίου, ο Luis Gallego, Διευθύνων Σύμβουλος της μητρικής εταιρείας των British Airways, Iberia και Vueling, παρουσίασε πολύ αξιοσημείωτα αποτελέσματα για τους πρώτους εννέα μήνες: περισσότερα κέρδη (2.151 εκατομμύρια καθαρά κέρδη, 18% περισσότερα από ό,τι πριν από την πανδημία) . περισσότερα έσοδα (22.229, +33% σε σχέση με το 2022) και λιγότερο ακαθάριστο χρέος (μείωση 2.757 εκατ.). Η συνολική δραστηριότητα του ομίλου σε σύγκριση με το 2019 είναι περίπου 96% επειδή τα επαγγελματικά ταξίδια δεν έχουν ανακάμψει πλήρως, αλλά τα συναισθήματα είναι καλά χάρη στις προκαταβολικές κρατήσεις για τον υπόλοιπο χρόνο. «Πετύχαμε λειτουργικό περιθώριο κέρδους άνω του 20%,» εξήγησε ο Gallego σε συνέδριο επενδυτών. Αυτά τα κέρδη ήταν δυνατά χάρη πάνω απ’ όλα στην Iberia και την Aer Lingus.
Ως αποτέλεσμα, η S&P αύξησε την αξιολόγησή της σε επενδυτική βαθμίδα. Ο CFO Nicholas Cadbury διευκρίνισε το επιχείρημα: «Μια σημαντική αύξηση της χωρητικότητας, σε συνδυασμό με ισχυρή αύξηση εσόδων και μειώσεις κόστους, οδήγησε την Iberia να επιτύχει άλλη μια αύξηση ρεκόρ και τη μεγαλύτερη αύξηση στο λειτουργικό περιθώριο οποιασδήποτε αεροπορικής μας εταιρείας, έως και περιθώριο κέρδους 23%. .» Η ισπανική εταιρεία συνεισέφερε 449 εκατομμύρια ευρώ στα λειτουργικά κέρδη του τελευταίου τριμήνου (τα οποία ανήλθαν σε 1,745 εκατομμύρια συνολικά.) Το περιθώριο κέρδους της αδελφής βρετανικής αεροπορικής εταιρείας της Iberia, British Airways, ήταν σημαντικά χαμηλότερο (15 %, 617 εκατομμύρια ευρώ το τρίμηνο Μια επιτυχία που για τον Javier Molina, της E-Toro, οφείλεται σε διάφορους παράγοντες, όπως η αύξηση κατά 17,9% στις διαθέσιμες θέσεις ανά χιλιόμετρο χάρη στην ενσωμάτωση 20 αεροσκαφών για κάλυψη κυρίως τουριστικών διαδρομών στην Ευρώπη.
Αλλά πέρα από τις χαρές που έδωσε ο ισολογισμός -και οι αναφορές και οι αναλύσεις μισής ντουζίνας εταιρειών που συμβουλεύτηκε αυτή η εφημερίδα επιβεβαιώνουν τις καλές προβλέψεις-, η αλήθεια είναι ότι η IAG αξίζει περίπου 6 δισ. λιγότερο στο χρηματιστήριο από ό,τι πριν από την πανδημία. . και ότι η ευφορία για τα αποτελέσματα δεν μεταφέρεται στις αγορές, αν κρίνουμε από την απόδοση της αξίας. Τους τελευταίους τρεις μήνες έχει χάσει 12% παρά τη συναίνεση των αναλυτών που της αποδίδουν ισχύ ανατίμησης 32%.
Μια πολύ κυκλική επιχείρηση
Υπάρχουν διάφοροι λόγοι που θα μπορούσαν να το εξηγήσουν, ξεκινώντας από το γεγονός ότι ο όμιλος δεν έχει διανείμει μερίσματα από την πανδημία. Από το Renta 4, ο Ivan San Félix πιστεύει ότι το μακροοικονομικό πλαίσιο τιμωρεί την εταιρεία: «Αυτή τη σεζόν παρουσίασης κερδών βλέπουμε σημαντικές τιμωρίες. Στην περίπτωση της IAG αυτό θα μπορούσε να εξηγηθεί γιατί είναι μια πολύ κυκλική εταιρεία, αλλά τώρα βρίσκεται σε πολύ καλύτερη οικονομική θέση, έχει κάνει μια προσπάθεια να μειώσει το χρέος και αυτό θα πρέπει να αναγνωριστεί». Μία από τις αβεβαιότητες αφορά την τιμή των καυσίμων, η οποία είναι πολύ σημαντική δεδομένου ότι αναμένεται να δαπανήσει 7,6 δισ. για να γεμίσει τις δεξαμενές των αεροπλάνων της. Η τιμή ήταν πολύ ασταθής, με την αεροπορική κηροζίνη να φτάνει σε υψηλά τον Σεπτέμβριο. Η IAG έχει συμβάσεις αντιστάθμισης κινδύνου για την εγγύηση σταθερών τιμών. Πρόκειται για άφθονη θωράκιση κατά του πληθωρισμού (73% των συμβατικών προμηθειών), αλλά περιορίζονται στο τέταρτο τρίμηνο και το πρώτο τρίμηνο του 2024. Στην ATL Capital, ο αναλυτής της Ignacio Santos υπενθυμίζει ότι ο όμιλος έχει μια αρκετά λογική ιστορία στη διαχείριση αυτών των καλύψεων. : “Κανονικά κερδίζουν περισσότερα χρήματα από όσα χάνουν και δεν συνάπτουν συμβόλαια για κερδοσκοπία.” Θυμηθείτε, ωστόσο, ότι μπορεί να είναι δίκοπο μαχαίρι, γιατί αν μειωθεί το πετρέλαιο μπορεί να καταλήξουν να πληρώσουν περισσότερα για τις προμήθειες.
Η γεωπολιτική κατάσταση στη Μέση Ανατολή είναι επίσης ανησυχητική, ακόμη και αν οι πτήσεις προς Κάιρο, Αμμάν και Ισραήλ αντιπροσωπεύουν λιγότερο από το 1% του συνόλου των θέσεων. Ο Gallego ήθελε να καθησυχάσει τους επενδυτές: «Είναι πολύ νωρίς για να δούμε ή να συμπεράνουμε ότι θα έχουμε οποιεσδήποτε επιπτώσεις». Ταυτόχρονα όμως παραδέχτηκε ότι από το δεύτερο εξάμηνο δεν υπάρχουν σπουδαία στοιχεία για να προβλέψουμε τι θα συμβεί. Σε κάθε περίπτωση, αυτό που αναμένεται να γίνει μέχρι το τέλος του επόμενου έτους είναι η ενσωμάτωση της Air Europa, μια επιχείρηση στη φάση της «προειδοποίησης», η οποία θα πρέπει να εξεταστεί από τις ευρωπαϊκές αρχές ανταγωνισμού.
Από την IAG υποστηρίζουν ότι για να ανταγωνιστούν στην παγκόσμια αγορά οι εταιρείες πρέπει να έχουν ένα συγκεκριμένο μέγεθος (επίσης για την επίτευξη των στόχων απαλλαγής από τις ανθρακούχες εκπομπές) και ο Gallego διαβεβαιώνει ότι δεν γνωρίζει σε τι αναφερόταν ο Βέλγος επίτροπος Didier Reynders πριν από μερικές εβδομάδες όταν ανέφερε ότι θα μπορούσαν να απαιτήσουν και άλλους όρους, εκτός από τη μείωση του κουλοχέρηδες (χρονοθυρίδα απογείωσης και προσγείωσης). Σε κάθε περίπτωση, είναι ακόμη νωρίς να γνωρίζουμε πώς η μπλε αεροπορική εταιρεία θα γίνει μέρος της IAG, πέρα από το γεγονός ότι η επωνυμία της οικογένειας Hidalgo θα παραμείνει υπό τη διαχείριση της Iberia. Η Pilar Aranda (Bankinter) πιστεύει ότι «έχει στρατηγική λογική καθώς θα επιτρέψει τη δημιουργία στη Μαδρίτη ενός μεγάλου διηπειρωτικού κόμβου μεταξύ Ευρώπης και Λατινικής Αμερικής».
Στο τραπέζι αυτής της εξυγίανσης του κλάδου υπάρχει πλέον ένα άλλο κομμάτι που αναζητά αγοραστή: το 51% του TAP, στα χέρια του πορτογαλικού κράτους. Μετά τη διάσωση κατά τη διάρκεια της πανδημίας, η κυβέρνηση του Αντόνιο Κόστα θέλει να απαλλαγεί από την εταιρεία, αν και συνάντησε την αντίθεση από τον Πρόεδρο της Δημοκρατίας, Μαρσέλο Ρεμπέλο ντε Σόουσα, ο οποίος ζητά περισσότερες εγγυήσεις στη διαδικασία. Η IAG έχει ρευστότητα 13,6 δισεκατομμυρίων ευρώ και ρευστότητα (μετρητά και αμειβόμενες καταθέσεις) 9 δισεκατομμυρίων ευρώ, δίνοντάς της αρκετή ευελιξία για να επενδύσει, πιστεύουν οι αναλυτές ή να προσπαθήσει να κάνει αυτή την υποχρέωση κερδοφόρα.
Η IAG φαίνεται να ανησυχεί λιγότερο για τις συνέπειες της συμφωνίας της κυβέρνησης μεταξύ PSOE και Sumar για την απαγόρευση των σύντομων πτήσεων όταν υπάρχει εναλλακτικό τρένο λιγότερο από δυόμισι ώρες. «Το πιο σημαντικό είναι ότι ο αντίκτυπος στη μείωση του CO2 είναι κοντά στο μηδέν. Νομίζω το ρίσκο [del acuerdo] «Είναι ότι αυτό θα μπορούσε να βλάψει την ισπανική οικονομία και την απασχόληση, περισσότερο από ό,τι άμεσα στον τομέα των αερομεταφορών», προειδοποίησε ο Gallego. Μια άλλη μάχη, που χάθηκε ενάντια στην Aena (που ελέγχεται από τη δημόσια εταιρεία Enaire), χώρισε την Iberia από τις υπηρεσίες επίγειας εξυπηρέτησης των μεγάλων αεροδρομίων, εκτός από το Madrid-Barajas. Ο αγώνας είναι αμφισβητούμενος, αλλά μένει να δούμε πώς θα πάει.
Ακολουθήστε όλες τις πληροφορίες Οικονομία ΚΑΙ Επιχείρηση Σε Facebook ΚΑΙ Χή στο δικό μας εβδομαδιαίο ενημερωτικό δελτίο
Η ατζέντα των πέντε ημερών
Τα πιο σημαντικά οικονομικά αποσπάσματα της ημέρας, με τα κλειδιά και το πλαίσιο για να κατανοήσετε το εύρος τους.
ΛΑΒΕΤΕ ΤΟ ΣΤΟ EMAIL ΣΑΣ