Η ΕΚΤ ετοιμάζεται να σταματήσει τις αυξήσεις των επιτοκίων μετά από δέκα διαδοχικές αυξήσεις | Οικονομία

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ετοιμάζεται να σταματήσει τον κύκλο των αυξήσεων των επιτοκίων μετά από δέκα διαδοχικές αυξήσεις σε λίγο περισσότερο από ένα χρόνο. Το ινστιτούτο υπό την προεδρία της Κριστίν Λαγκάρντ προτείνει να διατηρηθεί η τιμή του χρήματος στο 4,5% – 4% εάν ληφθεί υπόψη η ευκολία κατάθεσης – αφού έχει σημειώσει ότι η κλιμάκωση του περασμένου έτους αρχίζει να αποδίδει καρπούς: η πίστωση μειώνεται, …

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ετοιμάζεται να σταματήσει τον κύκλο των αυξήσεων των επιτοκίων μετά από δέκα διαδοχικές αυξήσεις σε λίγο περισσότερο από ένα χρόνο. Το ινστιτούτο υπό την προεδρία της Κριστίν Λαγκάρντ προτείνει να διατηρηθεί η τιμή του χρήματος στο 4,5% – 4% εάν ληφθεί υπόψη η ευκολία κατάθεσης – αφού έχει σημειώσει ότι η κλιμάκωση του τελευταίου έτους αρχίζει να αποδίδει καρπούς: η πίστωση συρρικνώνεται, η Η οικονομία κρυώνει και ο πληθωρισμός αρχίζει επιτέλους να μειώνεται. Οι αγορές υποθέτουν ότι το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ, το οποίο θα συνεδριάσει στην Αθήνα την Πέμπτη, θα αφήσει πλέον τα επιτόκια στο σημερινό τους επίπεδο για εκτεταμένη χρονική περίοδο, που θα μπορούσε να είναι ακόμη και ένα έτος. Μόνο μια οπισθοδρόμηση, όπως η απότομη αύξηση της κατανάλωσης ενέργειας λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή ή η απότομη αύξηση των μισθών, θα ωθήσει τη Eurobank να προχωρήσει παραπέρα.

Αφού τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της ΕΚΤ αποκάλυψαν ότι η τελευταία αύξηση ήταν σχεδόν αιχμή, οι επενδυτές δεν έχουν καμία αμφιβολία ότι η Λαγκάρντ δεν θα ανακοινώσει νέες αυξήσεις αυτή την Πέμπτη. Ειδικά όταν ο πόλεμος του Ισραήλ στη Γάζα προσθέτει περαιτέρω αβεβαιότητα στις κακές οικονομικές προβλέψεις για την Ευρώπη. Με τα πιο ορθόδοξα μέλη του συμβουλίου: i γεράκια— ικανοποιημένη με το επίπεδο που επιτυγχάνεται με τις τιμές, η Φρανκφούρτη θα περιμένει πολλά βασικά δεδομένα πριν λάβει μια απόφαση. Συγκεκριμένα, η Eurobank θέλει να δει εάν οι μισθοί θα διατηρηθούν κάτω από τον πληθωρισμό, εάν τα εταιρικά περιθώρια κέρδους θα μπορέσουν να απορροφήσουν αυτές τις αυξήσεις και εάν οι ανοιχτές συγκρούσεις στην Ουκρανία και τη Γάζα δεν θα πυροδοτήσουν νέα ενεργειακή κρίση. Εάν δεν συμβεί τίποτα από αυτά, οι αναλυτές πιστεύουν ότι δεν θα υπάρξουν άλλες αυξήσεις.

Προς το παρόν, η αδυναμία της ευρωπαϊκής οικονομίας έχει ως αποτέλεσμα χαμηλότερο ρυθμό αύξησης των τιμών, τον οποίο η ΕΚΤ θέλει να αφήσει στο 2% το 2025. «Οι εταιρείες ανέφεραν επιβράδυνση του πληθωρισμού των τιμών πώλησης. Αυτές οι τάσεις μειώνουν περαιτέρω τον επείγοντα χαρακτήρα της ΕΚΤ να αυξήσει τα επιτόκια, ειδικά όταν η πτωτική τροχιά της ζήτησης εξουδετερώνει τις πληθωριστικές πιέσεις που προκύπτουν από το αυξανόμενο κόστος παραγωγής», λέει ο Νικόλας Μαλαγάρδης της Natixis IM Solutions. Στις τελευταίες ομιλίες τους, τα μέλη του Συμβουλίου συμφώνησαν ότι δεν βλέπουν ακόμη μια πληθωριστική σπείρα που τροφοδοτείται από τους μισθούς, καθώς δεν έχουν ανακτήσει ακόμη την αγοραστική δύναμη που χάθηκε μεταξύ 2021 και 2022.

Τόσα πολλά για τα καλά νέα για όσους έχουν στεγαστικό δάνειο κυμαινόμενου επιτοκίου, των οποίων οι δόσεις έχουν γίνει ακριβότερες κατά μέσο όρο 136 ευρώ το μήνα τον Σεπτέμβριο. Οι αγορές πιστεύουν ότι η εντολή τώρα θα είναι να παραμείνουν τα επιτόκια σε αυτό το περιοριστικό έδαφος –δηλαδή σε ψυχρή δραστηριότητα– για όσο διάστημα χρειάζεται για να τερματιστεί ο πληθωρισμός. Δηλαδή δεν θα υπάρξουν πτώσεις ακόμα. Οι αγορές υποδηλώνουν ότι η Eurobank θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια την άνοιξη, αλλά το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) εκτιμά ότι αυτό δεν θα συμβεί τουλάχιστον μέχρι το τέλος του 2024. Πράγματι, η σύσταση του ΔΝΤ προς τις κεντρικές τράπεζες είναι σαφής: να αυξηθούν γρήγορα τα επιτόκια ενόψει μιας πληθωριστικής ανάκαμψης και να παραμείνουν σταθερές σε περίπτωση που οι τιμές πέσουν νωρίτερα από το αναμενόμενο.

ισολογισμός της ΕΚΤ

Με τα επιτόκια να βρίσκονται ήδη στο βέλτιστο επίπεδο για τα περισσότερα μέλη του διοικητικού συμβουλίου, ο μεγεθυντικός φακός των αγορών στρέφεται πλέον στον ισολογισμό της ΕΚΤ. Αυτό το ποσοστό μειώθηκε αφού σταμάτησαν να επανεπενδύουν τις λήξεις του προγράμματος χρέους (APP) και αφού οι τράπεζες επέστρεψαν νωρίς τα μπόνους ρευστότητας. Ωστόσο, ορισμένα μέλη του διοικητικού συμβουλίου αρχίζουν να προχωρούν για να προχωρήσουν περαιτέρω και να επιφέρουν το τέλος των επανεπενδύσεων του προγράμματος πανδημικού χρέους (PEPP).

Η συζήτηση για την επιτάχυνση της μείωσης του προϋπολογισμού, ωστόσο, δεν έχει ακόμη ανοίξει και κινδυνεύει να διχάσει εντελώς το συμβούλιο. Κάποιοι, με επικεφαλής τη Γερμανία, θα ήθελαν να επιταχύνουν την επιχείρηση. Άλλοι, συμπεριλαμβανομένης της Ισπανίας, προτιμούν να διατηρήσουν το PEPP ως πρώτη γραμμή προστασίας σε περίπτωση που ξεσπάσει κρίση δημόσιου χρέους στις αγορές. Αυτό το εργαλείο μπορεί να χρησιμοποιηθεί με ευελιξία, στοχεύοντας στις χώρες που το χρειάζονται περισσότερο. Αυτό θα μας επέτρεπε να κάνουμε χωρίς προς το παρόν το μεγάλο όπλο που έχει τώρα η ΕΚΤ να αντιμετωπίσει μια κρίση χρέους: το Μέσο Προστασίας Μεταφοράς (TPI). Η Λαγκάρντ έχει δηλώσει μέχρι στιγμής ότι η μείωση του προϋπολογισμού δεν είναι ένα από τα κύρια εργαλεία για τη μείωση του πληθωρισμού, αλλά θα πρέπει να δούμε σε ποιο βαθμό η πίεση από γεράκια να ανοίξει αυτή τη συζήτηση.

Ακολουθήστε όλες τις πληροφορίες Οικονομία ΚΑΙ Επιχείρηση Σε Facebook ΚΑΙ Χή στο δικό μας εβδομαδιαίο ενημερωτικό δελτίο